我的反省
何遠(yuǎn)志
上個(gè)月，在地鐵上偶遇國(guó)石韓總，聊起投研。
韓總講述了國(guó)石團(tuán)隊(duì)研究神霧環(huán)保的故事：神霧危機(jī)爆發(fā)前，一直是多個(gè)券商力薦的明星股，國(guó)石也持有一些倉(cāng)位。然而，他們?cè)谏逃眯l(wèi)星地圖上逐一比對(duì)了神霧披露的重大PPP項(xiàng)目進(jìn)程，發(fā)現(xiàn)多個(gè)所謂“重大進(jìn)展”的項(xiàng)目，在衛(wèi)星地圖上居然近乎白地。然后，國(guó)石研究人員抽取了一些項(xiàng)目實(shí)地驗(yàn)看，發(fā)現(xiàn)基本與商用地圖顯示情況一致，于是果斷清倉(cāng)。果不其然，不久之后，神霧危機(jī)暴發(fā)，股價(jià)從37元降到現(xiàn)今的1.67元。
這個(gè)故事，一直盤旋在我腦海中，讓我心生愧意。——今年，我們市場(chǎng)部又沒有實(shí)投。但與2018年相比，我們的心態(tài)糟糕了很多。
去年，雖然也沒投成，但大家復(fù)盤跟蹤的項(xiàng)目后，發(fā)現(xiàn)或多或少都有問(wèn)題，尤其是上半年跟蹤的定增，幾乎完敗，我們似乎認(rèn)識(shí)到看了自己差距；此外，集團(tuán)給出了兩個(gè)億投資基金的政策，也讓我們歡心鼓舞。那時(shí)，我內(nèi)心沒什么焦慮與糾結(jié)，而是相信自己、相信團(tuán)隊(duì)一定能在2019年破局。
然而，今年在寫年度總結(jié)時(shí)，我的心態(tài)不知不覺變了很多。
其一便是斗志的消沉。今年，我自己滿懷信心帶隊(duì)做了芯影、飲服兩個(gè)項(xiàng)目，自以為投資邏輯過(guò)硬、安全性有保證，但兩次上會(huì)均不了了之。雖然，在部門中，我一直強(qiáng)調(diào)中財(cái)廣角七年磨一劍的故事；但自己內(nèi)心中，不時(shí)總會(huì)生出消沉：“真不知道集團(tuán)要怎樣的項(xiàng)目？”
其二便是驕傲自滿。今年再?gòu)?fù)盤過(guò)去項(xiàng)目，有多個(gè)項(xiàng)目取得成功，最典型就是國(guó)光電器，定增實(shí)施價(jià)格9.46元，但由于蘋果音響題材破產(chǎn)，去年11月一度跌到了3.97元，而今年受益于TWS耳機(jī)概念暴發(fā)，一路飚升，股價(jià)接近15元。還有，在2019年計(jì)劃中，我們預(yù)判行業(yè)洗牌，并購(gòu)機(jī)會(huì)大增，也似乎得到了驗(yàn)證。于是，不時(shí)總會(huì)生出些自以為是：“投資，不就是那么回事？”
其三便是諸多糾結(jié)。比如，我們?cè)谕顿Y這個(gè)江湖上也闖蕩了四年，現(xiàn)在再去看項(xiàng)目，經(jīng)常會(huì)被人問(wèn)：“中財(cái)很有實(shí)力，今年又投了多少項(xiàng)目？”客氣背后，是尖酸的質(zhì)疑：“你們中財(cái)生生不會(huì)只看不投吧？”
然而，韓總講的故事，如同一面鏡子，一次次照見自己內(nèi)心的不堪。
我們的專業(yè)能力真得過(guò)硬了嗎？確實(shí)，復(fù)盤下來(lái)，有些項(xiàng)目是成功了，但相比之下，我們上會(huì)的項(xiàng)目，仍是虧損或不成立居多。更重要的是，我們真得學(xué)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)判斷了嗎？差不多的時(shí)間，我們也接觸到神霧一級(jí)半市場(chǎng)的融資，但我們根本有沒有想過(guò)，用類似的方法去驗(yàn)證！我們現(xiàn)在做項(xiàng)目論證，研究意識(shí)很大程度上停留在“項(xiàng)目成立論證”上， 而不是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的論證！我們的研究能力整體還是停留在“用更多人聽到、看到的情況，去論證項(xiàng)目方說(shuō)的情況”，而不是直接的、剛性的論證！
專業(yè)能力不過(guò)硬，又有何資格消沉與糾結(jié)？說(shuō)說(shuō)自己很認(rèn)同中財(cái)?shù)奈幕珡V角可以七年磨一劍，落到自己頭上，怎么就熬不住了？有些同行的話確實(shí)不太好聽，項(xiàng)目方也不像以前那么客氣了，但任何一個(gè)商業(yè)領(lǐng)域，新手不都要經(jīng)歷這樣一個(gè)過(guò)程，而我們好歹還是集團(tuán)這個(gè)大招牌頂著，已經(jīng)夠舒服了！再則，如果我們?cè)谘芯恐校婺苣贸鰟e人看不到的干貨，否的確實(shí)有道理、有深度，每做一個(gè)項(xiàng)目，都能拿得出能上專業(yè)期刊的文章，只怕同行只有佩服的份！
這，就是我和我們團(tuán)隊(duì)在今年兩到三年要走的路！